國際投行瑞銀認為，本輪房地產下滑背后是結構性拐點，房地產對經濟增長的拖累或將在四季度和2015年進一步顯現。

內地房地產建設活動經歷了年初大幅下滑之后，隨著近期政策不斷放松，近兩個月出現改善跡象。不過國際投行瑞銀認為，本輪房地產下滑背后是結構性拐點，房地產對經濟增長的拖累或將在四季度和2015年進一步顯現。

瑞銀最新報告并稱，受益于政策不斷放松和信貸支持，預計未來幾個月房地產銷售和建設均會溫和改善。不過，雖然短期內政策松動有助于改善房地產銷售和建設活動，但并不認為這可以幫助房地產行業實現全面復蘇、或扭轉結構性下滑勢頭。

“盡管短期形勢有所改善，但本輪房地產下滑背后是結構性拐點，政策持續放松雖可使短期活動企穩、但無法扭轉行業下滑的大趨勢。”瑞銀表示，預計到四季度和2015年，房地產新開工和建設活動將進一步放緩，給經濟帶來越來越大的拖累。

繼今年一季度大幅下滑之后，二季度房地產活動初現企穩跡象：銷售5、6月份同比跌幅趨緩，新開工同比跌幅由一季度的25%收窄至11%，竣工也同比反彈24%，一定程度上受益于較為有利的基數效應。

7月份新開工同比增長8.2%，實現了年內首次正增長。但銷售再現頹勢，同比下跌16%，表明政策放松的效果仍有待顯現。

報告認為，房地產行業仍然存在結構性問題，導致目前房地產下滑的并不僅僅是新一輪周期性因素，而是住房內在供求格局已發生根本變化。

2013年中國住房建設量(竣工約1100萬套、新開工超過1500萬套)明顯高于城鎮化和更新改善所催生的住房需求(瑞銀預計每年約800-900萬套)。

統計局數據顯示，1-7月房地產開發投資同比增長13.7%，低于1-6月的增速14.1%；1-7月房屋新開工面積同比下降12.8%；商品房銷售面積同比下降7.6%，銷售額下降8.2%。

瑞銀并稱，雖然城鎮化可以在一定程度上支撐基本住房需求，但實際上城鎮化的步伐已經在放緩，而且政策支持空間有限，本屆政府對于再次依賴大規模信貸寬松將持更加謹慎的態度。

“在金九銀十 旺季之后，房地產銷售可能將再陷頹勢，2015年再跌5-10%。此外，隨著保障房建設勢頭逐漸消退，明年商品房新開工面積可能會再跌10%。”瑞銀表示。